合并重组预案出炉！国泰君安、海通证券AH股复牌涨疯了

10月10日，国泰君安、海通证券AH股复牌大涨，国泰君安、海通证券A股均开盘涨停，国泰君安H股涨超106%，海通证券H股涨超134%。

音信面上，国泰君安10月9日公告，公司与海通证券计议通过换股摄取合并神色进行紧要钞票重组，并召募配套资金。本次来回包括向海通证券整体A股和H股换股鼓动刊行股票。公司股票将于2024年10月10日复牌。

本次来回的具体完毕神色为国泰君安换股摄取合并海通证券，即国泰君安向海通证券的整体A股换股鼓动刊行A股股票、向海通证券的整体H股换股鼓动刊行H股股票，按照合并换股比例交换该等鼓动所捏有的海通证券A股、H股股票。同期，国泰君安向国资公司刊行A股股票召募配套资金不高出100亿元。

国泰君安的A股换股价钱为13.83元/股，海通证券的A股换股价钱为8.57元/股。凭据上述公式，海通证券与国泰君安的换股比例为1:0.62，即每1股海通证券A股股票不错换得0.62股国泰君安A股股票、每1股海通证券H股股票不错换得0.62股国泰君安H股股票。国泰君安的H股换股价钱为订价基准日前60个往将来的H股股票来回均价7.73港元/股，以上述换股比例辩论可得海通证券的H股换股价钱为4.79港元/股。

自本次合并的交割日起，存续公司承继及衔接海通证券的一起钞票、欠债、业务、东说念主员、左券、天资过甚他一切权益与义务；合并完成后，海通证券将闭幕上市并刊出法东说念主资历。国泰君安因本次换股摄取合并所刊行的A股股票将央求在上交所主板上市通晓、H股股票将央求在香港联交所主板上市通晓。

开源证券点评这次合并事件：(1)钞票欠债表愈加持重庞杂：以 2024 年中报数据测算，合并后归母净钞票边界达到 3311 亿元，名次行业第一。合并后公司钞票欠债边界更大、结构更平衡，抗风险能力更强、资金诓骗恶果更高。合并后公司有望凭借高监管评级带来的风控斟酌优化，升迁用表恶果。(2)执照与客户资源分享互补：合并后公司各业务能力有望升迁，多项业务斟酌将位列行业第一，同期各业务线执照与客户资源将得回互补完善，有助于扩大客户消除面并升迁详尽奇迹能力，有助于提高单客价值。(3)本钱管控愈加高效：国泰君安具有较高的信用评级，有望带动合并后公司资金本钱下跌。同期合并后公司可施展边界效应，在分支机构中后台运营、集合采购、提高固定钞票使用恶果、IT 资源整合方面完毕愈加集合、集约化的处分，从而完毕本钱有用裁汰。

打造国际一流投行，看好市集化整合完毕协同效应，存眷补涨行情本次合并属于强强调治，上风互补，目的是打造国际一流投资银行，瞻望本次整合继承市集化原则，看好合并后的协同效应。9 月 6 日两家公司停牌于今券商板块高涨 50%，其中 5 家头部券商(中信证券、华泰证券、广发证券、中国星河、招商证券)高涨 38%-59%，看好后续国泰君安和海通证券的补涨行情。在计策转向的运转下 9 月 24 日于今市集来回活跃度捏续超预期，凯旋利好券商经纪与两融业务，并催化资管等业务需求。短期看券商板块行情受资金面影响为主，市集活跃度有望保捏高位，接续看好券商板块行情。看好三类主张契机：充分受益于个东说念主投资者入市的互联网券商和 2C 金融信息奇迹提供商；受益于 ETF 边界高增、港股等国外业务上风杰出的头部券商；并购干线类主张。